2017년 11월 30일에 발표된 8차 광역급행버스 노선에서 '인천터미널 - 역삼역', '하남BRT - 청량리역', '청라 - 양재' 노선과 함께 입찰공고가 올라오면서 사업자 모집을 시작했다. 국토교통부 공고 제 2017-1641호

2018년 3월경에 운행사가 대원고속으로 결정되었다. 국토교통부 보도자료

2018년 5월 29일에 시승행사가 있었다. 관련 게시물

2018년 6월 1일에 5대로 임시운행을 개시했다. 관련 게시물

7월 중 정식 개통을 할 예정이였다. 정식 개통 이후에는 10대로 운행 예정이었으나 현재 사용하고 있는 협진여객 지제역차고지 부지 협소 문제와 근로법으로 인한 기사 수급 문제가 겹치면서 정식 개통이 미뤄졌었다.

2018년 9월 5일 정식 개통식을 하고 운행을 시작하였다. 당초 10대로 운행하겠다는 계획과 달리 8대만 운행하게 되었다. 관련 게시물

2018년 9월 10일에 2대가 증차되어 당초 계획했던 1일 40회로 운행하게 되었다. 관련 게시물

2018년 10월 20일부터 10월 31일까지 한시적으로 주말에 8대로 감차 운행하였다.

2019년 4월 1일에 2층버스 1대가 증차되어 평일 기준 11대로 운행한다. 평택시 공지사항 관련 기사 M버스 최초로 투입된 2층 버스 차량이다.

2020년 5월 1일 2대가 증차되어[4] 평일 및 토요일은 1일 52회 일요일 및 공휴일은 1일 44회 운행한다.

평택시의 첫 광역급행버스임은 물론, 광역급행버스와 일반 직행좌석버스, 간선급행버스 등 전체 광역버스들을 통틀어 사상 최초로 평택시를 경유하는 노선이다.

평택시의 첫 KD 운송그룹 소속 시내버스 노선이자 첫 아웃광주 노선이다.

광역급행버스 노선들 중 가장 남쪽으로 내려가는 노선이다. 이 노선이 생기기 이전에는 M5532번이었다.[6]

송탄만을 거치는 노선이지만 이 노선 개통으로 인해 평택 도심도 간접 수혜를 받게 되었다. 평택지제역 ~ 강남역 소요시간은 약 1시간 30분 정도로, 환승할인이 안 되고 시내버스를 타고 터미널까지 가서 탑승해야 했던 기존 시외버스들과 달리 강남에서 바로 탑승할 수 있기 때문에 접근성이 뛰어나며, 소요시간 차이도 거의 나지 않기 때문에 충분히 시외버스들을 압도할 수 있는 여건이 된다. 애초에 평택 도심에서 지제역으로 가는 버스는 널리고 널렸다.

5300번보다 커버리지가 다양하기 때문에 5300번보다 성공할 가능성이 높다. 5300번이 거치는 오산시 인구는 21만명 정도인데[9] M5438번이 거치는 송탄만 해도 15만명이라 송탄 사람들만 탑승해도 5300번 탑승량 정도는 나올 수 있고, 더군다나 고덕 국제신도시는 14만명의 계획도시이며, 기존 평택 도심의 인구도 30만명 정도인데 여기에 국제대학교와 미군부대 수요 등 플러스알파 요인이 매우 많기 때문에 남부권 메인 노선으로 성장할 가능성이 높다. 이미 지금 다니는 시외버스들도 5~10분 배차로[10] 다니는 점을 생각하면 평택 ~ 강남간 이동 인구가 많은 것을 실감할 수 있기 때문에 이 노선의 미래는 매우 밝다. 다만, 평택시내에서 남부터미널로 가는 시외버스 소요시간이 약 50분~1시간 소요되기 때문에 평택시내 사람들은 환승을 원하지 않은 이상 잘 타지 않는다.

777번, 999번, 1000번과 함께 평택지제역 안쪽까지 들어온다.

이 노선 개통 이후 8118번(서울남부 - 송탄)은 감차되었으며, 8118번에서 운행하던 시외버스 기사들 일부도 이 노선에서 운행하게 되었다. 앞으로도 순차적으로 감차될 예정이나, 기존 송탄터미널의 미군, 카투사 수요나 국제대학교 수요 때문에, 해당 방면의 M버스가 개통하지 않는 이상 폐선되지는 않을 듯하다.[12]

광역급행버스 노선들 중에서 왕복 운행거리가 가장 길다. 2위는 M6405(118km)이다. 2019년 4월 16일에 폐선되기 이전에는 M6336번이 가장 길었으며 총 운행거리는 134km였다.

1번 국도를 쭉 따라가다가 한국병원사거리까지 가지 않고, 중간에 야막리입구에서 오른쪽으로 빠져서 엘지로와 동부대로를 거쳐 오산IC로 들어간다. 오산시 교통량이 제법 많고 신호를 많이 거쳐가야 한다는 걸 고려하면 이 쪽이 훨씬 낫다.

현재 KD 운송그룹에서 M5438번을 시작으로 평택에 본격적으로 진출하기 위해 지제영업소를 신설하였다. 초기에는 시내영업부 영업소가 아닌 평택시외영업소에 소속되었으나, 지제영업소를 신설하면서 지제영업소 소속이 되었다.

이 노선이 개통되면서 시내버스 여행 분야에서도 새로운 수단이 생겼다. 과거 '서울 - 호남권' 여행에서는 평택 2번의 과속 덕분에 이 노선을 이용한 경부선 루트를 많이 활용했다. 하지만, 잇따른 사고와 여타 이유 등으로 예전보다 안전하게 운행하는 경우가 늘어나 성공 가능성이 점점 줄어들었는데 이 노선을 이용하면 2번이 아니더라도 평택지제역에서 50-9번 등을 이용하거나 도보로 평택시내까지 갈 수 있게 되었다. 서울 - 영남권도 용인 버스 10-1의 백암터미널 리스크를 극복할 수 있는 '평택 - 안성 - 죽산'이라는 새 루트가 생기게 되었으며, 강남역 막차가 0시 20분이라 당일치기 여행에서도 활용 가능해 시내버스 여행의 다각화가 기대된다. [14]

가스충전은 협진여객 본사(용이동)차고지에서 한다.

평택시에서 적자를 일부 보전받는 노선이다.

코로나 여파로 대부분의 광역버스들이 감차를 하는 추세인 것과는 정반대로 이 노선은 수요가 오히려 더 늘어서 증차를 하게 됐다.

광역급행버스 노선 중 2층버스가 투입된 유일한 노선이었으나 2021년 3월에 M6450번에 현대 유니버스 일렉트릭 더블데커가 투입되면서 유일은 아니게 된다.

파일:Seoulmetro1_icon.svg 수도권 전철 1호선: 평택지제역

파일:Seoulmetro2_icon.svg 서울 지하철 2호선: 강남역

파일:Seoulmetro3_icon.svg 서울 지하철 3호선: 양재역

파일:Seoulmetro9_icon.svg 서울 지하철 9호선: 신논현역

파일:SinbundangLine_icon.svg 신분당선: 강남역, 양재역, 양재시민의숲역

파일:SRT.png 일반 철도역: 평택지제역(SRT)