충청북도 영동군 매곡면과 경상북도 김천시 대항면 사이에 있는 고개로, 백두대간상에 있다.

현재는 906번 지방도가 지나가며, 고개라기보다는 그냥 평지에 가까울 정도로 낮은 높이이다. 영동군 쪽은 해발고도가 좀 있어서 경사가 거의 없으며, 김천시 쪽이 그나마 약간의 경사가 있는 편이다. 남쪽에 경부고속선 황학터널이 있다.

조선 시대 선비들이 과거를 보러 갈 때, 추풍령 대신 선호한 고개이다. 추풍령(秋風嶺)은 추풍(秋風)낙엽처럼 과거에 낙방하는 것을 연상하는 반면 괘방령은 방(榜)을 붙인다는 의미라서 과거에 붙는다는 속설이 있었기 때문이다. 하지만 괘방령이나 추풍령은 경기도-충청도-경상도로 오가는 고개로 애용이 되지 못했는데, 괘방령과 추풍령으로 오가는 길이 우회길인데다가, 옥천과 영동 사이에 있는 금강 협곡들 때문에, 자주 이용되지 못했고, 그 대신 문경-충주로 통하는 조령이나, 상주-보은으로 통하는 화령으로 교류를 많이 이루어졌다고 한다.

김천시에서는 2009년에 백두대간 괘방령 표지석을 세웠다.